美国银行业惊爆信贷欺诈，恐慌下国债收益率缘何暴跌？

<淘配网>美国银行业惊爆信贷欺诈，恐慌下国债收益率缘何暴跌？

近日，美国银行业炸了个大新闻。

齐昂银行和阿莱恩斯西部银行接连曝出信贷欺诈，两家银行股价当天就分别暴跌超13%和10%。

这消息一出来，市场直接慌了，KBW银行指数当天下跌3.64%，美国74家最大银行的市值一天就蒸发了逾1000亿美元。

不少人都想起2023年硅谷银行倒闭那事儿，那种恐慌感又回来了。

恐慌之下，投资者第一件事就是找“安全垫”，而美国国债成了首选。

大家疯狂抢购国债，直接把收益率给压了下来：两年期国债收益率跌破3.4%，创下2022年以来的最低；10年期国债收益率也跌破4%，跌到3.93%，是4月7日之后的最低点。

就连之前大家不太关注的30年期国债都跟着涨了。

要知道，之前市场还在担心全球经济体借贷太多会让货币贬值，黄金都涨到每盎司4000美元以上了美元走强对债市的影响，可现在面对银行风险，大家还是觉得美债更靠谱。​

这已经是10月美债市场第二次被“抢”了，上一次是因为贸易紧张。

不过，这次的避险情绪更实在——毕竟银行直接关系到资金安全，一旦出问题，投资者肯定会往最稳的地方跑。

但这里有个点要注意，这种靠恐慌推起来的国债行情，很容易受消息影响，要是后续银行风险缓解，或者有其他利好消息出来，资金说不定又会流走，所以别觉得买了美债就一定稳赚不赔。

降息预期加把火

除了避险情绪，美联储的降息预期也给美债加了把火。

美联储主席鲍威尔上周说，美国就业增长在放缓，而且可能会更慢。

这话一出来，市场普遍认定10月份美联储会再降息。

要知道，美联储已经降过一次息，把利率调到4%到4.25%，现在市场甚至觉得，这轮降息会一直降下去——预期的“终点站”利率已经跌破3%，接近2024年9月以来的低点，12月可能再降25个基点，到2026年中期还会有两次。​

在这种预期下，加上政府停摆导致就业、通胀数据没法按时公布，投资者更愿意锁定10年期国债4%左右的收益率——毕竟现在股票和信贷市场估值都不低，这个收益率已经很有吸引力了，摩根大通的基金经理都表示持有5到10年期债券很安心。​

如果真的进一步下跌,可能会刺激更多对冲操作,形成一个自我强化的循环。在当前这种复杂的市场环境下,美债市场的每一次波动,都值得我们仔细观察和思考。

但热闹背后，银行的风险可没解决。这次暴雷不是偶然，而是银行信贷质量差、风控漏洞的集中爆发。

根据美国联邦存款保险公司2025年的报告，2010到2024年，银行对非存款金融机构的贷款年复合增长率达22%，是第二高板块的两倍多美国银行业惊爆信贷欺诈，恐慌下国债收益率缘何暴跌？，这么快的增速本身就藏着大风险。

摩根士丹利的策略师说，投资者该“告别4%以上的10年期国债收益率”，因为政府停摆越久，大家对经济的担忧就越重，收益率可能还会跌。

现在交易员都在买期权，防范10年期收益率继续跌破4%，要是真跌了，可能会引发更多对冲操作，形成恶性循环。​

在当前这种复杂的市场环境下，美债市场的每一次波动，都值得我们仔细观察和思考。